For nylig er presset på det oversøiske makromarked steget markant.I maj steg USA's CPI med 8,6 % år-til-år, hvilket er et 40-årigt højeste niveau, og spørgsmålet om inflation i USA blev omfokuseret.Markedet forventes at hæve den amerikanske rente med 50 basispoint i henholdsvis juni, juli og september, og det forventes endda, at den amerikanske centralbank kan hæve renten med 75 basispoint på sit rentemøde i juni.Påvirket af dette vendte rentekurven for amerikanske obligationer igen, europæiske og amerikanske aktier faldt over hele linjen, den amerikanske dollar steg hurtigt og brød det tidligere højdepunkt, og alle ikke-jernholdige metaller var under pres.

På hjemmemarkedet er antallet af nydiagnosticerede tilfælde af COVID-19 forblevet på et lavt niveau.Shanghai og Beijing har genoptaget den normale livsorden.De sporadiske nye bekræftede tilfælde har fået markedet til at være forsigtigt.Der er et vist overlap mellem det øgede pres på de oversøiske markeder og den lille konvergens af indenlandsk optimisme.Fra dette synspunkt er indvirkningen af ​​makromarkedet påkobberpriserne vil blive afspejlet på kort sigt.

Men vi bør også se, at folkets Bank of China i midten og slutningen af ​​maj sænkede den femårige LPR med 15 basispoint til 4,45 %, hvilket oversteg analytikernes tidligere konsensusforventninger.Nogle analytikere mener, at dette skridt har til hensigt at stimulere efterspørgsel efter fast ejendom, stabilisere økonomisk vækst og løse finansielle risici i ejendomssektoren.Samtidig har mange steder i Kina justeret reguleringen og kontrolpolitikkerne for ejendomsmarkedet for at fremme genopretningen af ​​ejendomsmarkedet fra flere dimensioner, såsom at reducere udbetalingsforholdet, øge støtten til boligkøb med forsørgelse fond, sænkning af realkreditrenten, justering af omfanget af købsrestriktionen, afkortning af salgsbegrænsningsperioden osv. Derfor får den fundamentale støtte kobberprisen til at vise bedre prissejhed.

Det indenlandske lager er fortsat lavt

I april sænkede minegiganter som Freeport deres forventninger til kobberkoncentratproduktion i 2022, hvilket fik kobberforarbejdningsgebyrerne til at toppe og falde på kort sigt.I betragtning af den forventede reduktion af udbuddet af kobberkoncentrat i år fra flere oversøiske minevirksomheder, blev det fortsatte fald i forarbejdningsgebyrer i juni en sandsynlighedsbegivenhed.Imidlertid kobberbehandlingsgebyret er stadig på et højt niveau på mere end $70 / ton, hvilket er svært at påvirke produktionsplanen for smelteren.

I maj havde epidemien i Shanghai og andre steder en vis indflydelse på hastigheden af ​​importtoldbehandlingen.Med den gradvise genoprettelse af normal livsorden i Shanghai i juni vil mængden af ​​importeret kobberskrot og mængden af ​​indenlandsk demontering af kobberskrot sandsynligvis stige.Produktionen af ​​kobber virksomheder fortsætter med at komme sig, og den stærkekobberprisudsving i den tidlige fase har igen øget prisforskellen på raffineret og affaldskobber, og efterspørgslen efter affaldskobber vil tage til i juni.

LME kobberlagre er fortsat med at stige siden marts og er steget til 170.000 tons ved udgangen af ​​maj, hvilket indsnævrer forskellen sammenlignet med samme periode i de foregående år.Det indenlandske kobberlagre steg med ca. 6000 tons i forhold til slutningen af ​​april, hovedsageligt på grund af ankomsten af ​​importeret kobber, men lagrene i den foregående periode er stadig langt under det flerårige niveau.I juni blev vedligeholdelsen af ​​indenlandske smelteværker svækket måned for måned.Smeltekapaciteten involveret i vedligeholdelse var 1,45 millioner tons.Det anslås, at vedligeholdelsen vil påvirke den raffinerede kobberproduktion på 78900 tons.Genoprettelsen af ​​den normale livsorden i Shanghai har dog ført til en stigning i købebegejstringen hos Jiangsu, Zhejiang og Shanghai.Derudover vil det lave indenlandske lager fortsat understøtte priserne i juni.Men efterhånden som importforholdene fortsætter med at forbedres, vil den understøttende effekt på priserne gradvist aftage.

Efterspørgselsdannende underbyggende effekt

Ifølge estimater fra relevante institutioner kan driftsraten for elektriske kobberstangsvirksomheder være 65,86% i maj.Selvom driftshastigheden af ​​elektriske kobberpole virksomheder er ikke høj i de sidste to måneder, hvilket fremmer de færdige produkter til at gå til lageret, opgørelsen af ​​elektriske kobber pole virksomheder og råmateriale opgørelse af kabel virksomheder er stadig høj.I juni forsvandt virkningen af ​​epidemien på infrastruktur, fast ejendom og andre industrier betydeligt.Hvis kobberdriftshastigheden fortsætter med at stige, forventes det at drive forbruget af raffineret kobber, men bæredygtigheden afhænger stadig af terminalefterspørgslens ydeevne.

Derudover, da den traditionelle højsæson for klimaanlægsproduktion er ved at være slut, har klimaanlægsindustrien fortsat en høj lagersituation.Selvom klimaforbruget accelererer i juni, vil det primært blive styret af inventarhavnen.Samtidig har Kina indført forbrugsstimulerende politik for bilindustrien, som forventes at sætte gang i en bølge af produktions- og markedsføringsklimaks i juni.

I det hele taget har inflationen presset kobberpriserne på de oversøiske markeder, og kobberpriserne vil falde til en vis grad.Men da den lave lagersituation af kobber i sig selv ikke kan ændres på kort sigt, og efterspørgslen har en god understøttende effekt på de fundamentale forhold, vil der ikke være meget plads til, at kobberpriserne falder.